解密500彩票收购博彩公司背后的秘密

　　几乎每年亏损数千万港元——除了2013年，因为重组产生一次性收益2.268亿港元赌博软件，弥补了大部分亏损而变成溢利。

换言之，这些年，新濠环

　　调查后发现，出现这种局面在于业务过于单一：只有售卖票终端机及配件、提供票服务及解决方案两项业务，且前者占比非常高。

　　从下图可以看到，终端机及部件业务收入占比超过90%，最高时达到98.54%。

而票服务及解决方案业务收入几乎可以忽略不计。

　　另一个隐患是，新濠环主要客户贡献收益超过集团总收入一半以上，从下图看到，数据在60%-93%之间波动，大多数时候维持在80%的比例。

　　这种业务单一，严重依赖某一两个主要客户的经营模式，弊端非常明显，一旦市场环境不好，收入很容易下滑。

　　但是，蹊跷的是，新濠环虽然盈利前景堪忧，连年亏损，但终端机及部件收入反而稳定，且略有增长，这背后有什么秘密?

　　《证券日报》曾发表一篇题为《中体产业投资体藏迷局 外资博大鳄腾挪后附身》的文章，提到“北京电信达与英特达是关联司……英特达的票销售终端机及售后业务其实是从新濠环购买而来。

一直以来，北京电信达向英特达售卖终端机……业内人士指出，英特达并不具备自产自销能力，也没有核心技术与核心资源。

”

　　新濠环持有北京电信达52.5%股份，持有伍盛(上海)49%股份，后者是一个位于上海的票终端机加工厂。

　　而另一个名为伍丰的台湾司持有北京电信达47.5%股份，还持有英特达20%股份，以及赌博软件贝英斯风采51%股份。

同时，另一个提供福终端机的司——贝英斯数码持有贝英斯风采(已解散)49%股份。

以及，北京电信达董事、股东丁京歌及其配偶均是英特达主要股东。

　　资料显示，伍丰全称伍丰科技股份有限司，为台湾上市司，早先制造POS机，后进入票领域，研发终端机。

　　这几个关联看似复杂，简单来说，它们通过互相持有股权，将利益捆绑在一起，在业务上互惠互利。

难怪即便新濠环主营业务单一且严重依赖主要客户，但还能够维持业务稳定。

　　我们举例说明。

自2014年起，北京电信达从伍盛采购终端机。

2014年10月和2017年5月分别两次订立三年期采购协议，涉及数亿港元。

　　2012年8月，北京电信达与英特达订立一项有条件独承诺。

英特达只可向北京电信达采购终端机。

若未得北京电信达书面同意，不得直接或间接向任何其他第三方企业、机构或人士采购。

　　此外，新濠环2011-2013年连续三年财报均提到英特达是其主要客户，分别贡献了5768.2万港元、8058.8万港元和3933.1万港元收入。

　　到这里，事情一目了然。

伍盛负责给北京电信达生产终端机，再由北京电信达转手卖给英特达，最后由英特达给票机构提供设备及维保服务。

　　另外，由于早几年伍丰和贝英斯数码也存在关联，故不排除通过北京电信达向贝英斯数码销售终端机的可能性。

　　根据我们的统计数据(仅统计政府采购网开信息)，2016年票设备及服务市场，英特达拥有21%的体份额。

　　另外，2012年7月，国体育总局下属上市司中体产业收购英特达45%股权。

这样一个“准国队”背景的身份有助于英特达拿到体订单。

　　如此来看，英特达的实力尚可。

但同时，英特达的发展前景也不明朗：一是，眼下票大环境降温，设备市场竞争激烈，行业司收入均有下降;二是，英特达只是新濠环的关联司，并非完全控股，新濠环未必能将全部收入落袋。

　　更让人担忧的是，根据开报道，目前国体育总局已定下定决心转让中体产业全部股权。

倘若转让出去，英特达或将失去靠山，获取订单能力要打个问号。

　　500票通过收购新濠环，间接进入票终端机制造领域，这一举动看似野心勃发，但更多是无奈之举。

在苦守两年，未能迎来互联网重启之后，耗去近2/3资金连续收购包括新濠环在内的两个博司，这或许说明其已不对互联网票抱有希望。

　　但是，收购新濠环，这笔交易划算吗?我们看到，从基本面来看，这是一间连续四年亏损，并且业务单一，严重依赖一两个主要客户的司。

不知这是病急乱投医，还是另有算?500票的未来蓝图越显得像林中迷雾。